ASESORÍA M&A · PRIVATE EQUITY
¿Qué es la asesoría de M&A para fondos de private equity en América Latina? Originación de oportunidades, due diligence y ejecución
La asesoría de M&A buy-side ayuda a los fondos de private equity a encontrar oportunidades en América Latina, con el respaldo del exit completo de nuestro fundador a Vistra.
The Startup VC origina oportunidades buy-side en el sector de servicios profesionales de América Latina, que abarca firmas de contabilidad, legales, de staffing y BPO. Su fundador, Craig Dempsey, cofundó Biz Latin Hub en 2014 y vendió la empresa a Vistra en diciembre de 2025.
Nuestro equipo gestiona la originación de oportunidades, la due diligence local, la estructuración y el apoyo posterior al cierre en toda América Latina. Esta guía muestra cómo los fondos pueden encontrar objetivos fuera del mercado y evitar las sorpresas más comunes de la due diligence. Se basa en la experiencia práctica de construir y vender una firma que operó en toda América Latina.
204
operaciones de PE en LatAm, 2024 (TTR Data)
~75%
de las empresas son familiares
11 años
de la fundación al exit total a Vistra
¿Por qué los fondos de private equity necesitan un asesor de M&A buy-side en América Latina?
Los fondos de private equity necesitan un asesor buy-side porque el flujo de oportunidades en América Latina es fragmentado, privado y difícil de evaluar. La mayoría de los objetivos son empresas familiares que nunca llegan a una subasta amplia. Los fondos que dependen de procesos de subasta compiten por un grupo pequeño y cada vez más reducido. El conocimiento local es lo que separa un precio justo de un problema heredado.
Tres problemas dificultan la originación buy-side en América Latina:
| Desafío | Qué significa para los compradores |
|---|---|
| Flujo de oportunidades fragmentado | Las empresas familiares poseen cerca del 75% de las compañías, según una investigación de EY y St. Gallen, y venden en privado. |
| Sorpresas en la due diligence | La OIT sitúa el empleo informal regional en 46.7% a inicios de 2025. |
| Escasez de socios locales | Las Américas obtuvieron 42 de 100 puntos en el Índice de Percepción de la Corrupción 2024 de Transparency International. |
TTR Data contabilizó solo 204 transacciones de private equity en América Latina en 2024, de un total de 2,904 operaciones de M&A. Mergermarket muestra que Brasil y México concentraron por sí solos el 62% y el 33% de la inversión regional de capital privado en un trimestre de 2023. Eso deja objetivos sólidos del mercado medio con poca cobertura en otros países.
Existen objetivos sólidos en muchos mercados más allá de Brasil y México. Nuestra guía de M&A en Colombia analiza uno de ellos.
¿Cómo originamos oportunidades para compradores de private equity en América Latina?
Originamos oportunidades construyendo relaciones directas con fundadores y dueños en los mercados de servicios profesionales de América Latina. La mayoría de las empresas objetivo son privadas y están fuera del mercado. Nuestro equipo las encuentra antes de que lleguen a un proceso formal.
Nos enfocamos en cuatro sectores de servicios profesionales donde los roll-ups ganan velocidad:
Firmas contables y fiscales
CFO Brew reporta que el private equity ya tiene participación en unas 10 de las 30 firmas contables más grandes de Estados Unidos. Consulte nuestra guía para adquirir una firma de asesoría fiscal.
Firmas legales y de cumplimiento
TMF Group compró RSM Brasil BPS en enero de 2025 y sumó servicios fiscales y de nómina. Lea cómo comprar una firma de servicios de secretaría corporativa.
Firmas de reclutamiento y staffing
Staffing Industry Analysts estimó el mercado regional de staffing por encima de US$14 mil millones en 2022, con un crecimiento anual de 6-8%. Consulte nuestra guía para comprar una empresa de nómina.
Firmas de nearshore y BPO
Cognitive Market Research valoró el mercado de BPO de América Latina en US$14.07 mil millones en 2024, con un crecimiento cercano al 9% anual.
El nearshoring impulsa gran parte de esta demanda. Los centros de contacto y los equipos de servicios compartidos siguen creciendo para atender a clientes de Norteamérica. Esos ingresos estables y ligados al dólar convierten a estas firmas en objetivos atractivos y generadores de caja.
Ejecutamos la prospección alrededor de su tesis específica. Filtramos cada empresa objetivo por estructura de propiedad, finanzas y concentración de clientes. Usted solo ve oportunidades que encajan con su mandato, con acceso propietario.
¿Cómo evitar sorpresas de due diligence en transacciones latinoamericanas?
Las sorpresas de due diligence se evitan poniendo especialistas locales en el terreno antes de firmar. En América Latina, los estados financieros reportados suelen ocultar pasivos reales. La diligencia local los detecta temprano, antes de que le cuesten al cierre.
Tres problemas aparecen con más frecuencia en la diligencia regional:
| Riesgo | Por qué importa |
|---|---|
| Nómina informal | El personal fuera de libros y la seguridad social impaga se convierten en pasivos heredados. |
| Entidades paralelas | Los ingresos y activos suelen estar en empresas relacionadas no divulgadas. |
| Fluctuaciones cambiarias | EY señala que el tipo de cambio de Argentina saltó de unos 365 a 800 pesos por dólar en diciembre de 2023. |
| Efectivo atrapado | EY señala que Argentina gravó las remesas de dividendos con 17.5% hasta abril de 2025. |
En México, el INEGI reportó una informalidad laboral del 54.8% de los trabajadores a inicios de 2025. La plantilla reportada suele subestimar la exposición real de nómina.
En Brasil, el comprador hereda automáticamente las deudas laborales del vendedor. La orientación laboral local advierte que la clasificación errónea de trabajadores puede desencadenar hasta cinco años de contribuciones retroactivas a la seguridad social.
¿Cómo estructuramos las transacciones y gestionamos la transición posterior al cierre?
Estructuramos las transacciones y gestionamos la transición manteniendo a los fundadores invertidos y alineados después del cierre. Cada transacción se ajusta a nuestro enfoque de inversión en firmas de servicios generadoras de efectivo.
¿Qué estructuras de transacción cierran las brechas de valuación?
Las principales estructuras que usamos cierran la brecha entre el precio del comprador y el del vendedor:
- Earnouts. SRS Acquiom reporta que hoy aparecen en cerca de un tercio de las transacciones con empresas privadas como objetivo.
- Rollover equity. Goodwin lo encontró en el 57% de las transacciones del mercado medio en 2023, manteniendo a los propietarios invertidos.
- Escrow y seguro de garantías. Estos trasladan el riesgo de la transacción fuera del comprador. El estudio ABA de 2023 encontró seguro de garantías en el 55% de las transacciones.
Estas herramientas permiten a los vendedores participar del potencial de ganancia mientras usted conserva la protección ante pérdidas.
¿Cómo retener a los fundadores y equipos después del cierre?
Los fundadores y equipos se retienen vinculando parte del pago al desempeño futuro. Nosotros atamos los earnouts a metas claras y medibles para evitar disputas posteriores. La retención importa más en firmas basadas en personas. CB Insights encontró que el 36% de los fundadores se va dentro de los seis meses posteriores a una venta.
Una integración débil causa la mayoría de las transacciones fallidas. Un análisis de Bain de 2023 vinculó el 83% de los fracasos a una mala integración. Planificamos los primeros 100 días antes del cierre, y nuestra guía de M&A en Chile muestra cómo las reglas locales moldean ese plan.
¿Qué historial respalda nuestra asesoría de M&A en América Latina?
Nuestro historial incluye al fundador Craig Dempsey, quien construyó una firma de servicios profesionales en toda América Latina y concretó su salida.
Craig Dempsey cofundó Biz Latin Hub en Bogotá, Colombia, en 2014. La convirtió en una firma líder de servicios profesionales antes de enfocarse en The Startup VC.
Datos clave de ese historial:
- Salida total a Vistra. Vistra completó la compra total de Biz Latin Hub el 4 de diciembre de 2025.
- Alianza de largo plazo. La transacción formalizó una alianza de afiliación que databa de 2018, según nuestro caso de estudio de la salida.
- Servicios regionales. La firma ofreció constitución de empresas y servicios legales, contables, fiscales y de reclutamiento en toda América Latina.
Hoy originamos y evaluamos transacciones en esos mismos mercados de servicios profesionales. Conocemos de primera mano las trampas del due diligence y las reglas locales. Esa experiencia define cómo guiamos a los fondos en adquisiciones regionales.
¿Qué preguntas hacen con más frecuencia los fondos de private equity sobre la asesoría en M&A en América Latina?
¿En qué sectores se enfocan para operaciones buy-side?
Nos enfocamos en firmas de servicios profesionales en toda América Latina. Estas incluyen empresas de contabilidad, impuestos, servicios legales, reclutamiento, staffing y BPO. Cada sector está fragmentado, con muchas firmas pequeñas administradas por sus dueños. Esa estructura las convierte en objetivos sólidos para estrategias de roll-up.
¿Cómo encuentran objetivos off-market?
Encontramos objetivos off-market a través de relaciones directas con fundadores y dueños. La mayoría de los dueños en América Latina vende en privado, antes de que comience cualquier subasta. Mapeamos cada sector y llegamos temprano a los dueños con una tesis específica. Esto da a nuestros clientes acceso prioritario a operaciones que otros compradores nunca llegan a ver.
¿Qué riesgos de due diligence son propios de América Latina?
Los mayores riesgos son la nómina informal, las entidades paralelas y las fluctuaciones cambiarias. La OIT informa que alrededor de la mitad de la fuerza laboral de la región es informal. Eso oculta pasivos laborales, de indemnizaciones y de seguridad social en los libros del objetivo. La due diligence local revela estos problemas antes de que usted firme y fije el precio de la operación.
¿Qué tamaños de operación asesoran?
Asesoramos a fondos del mercado medio en adquisiciones en toda América Latina. Los objetivos suelen ser firmas de servicios profesionales lideradas por sus fundadores, con flujo de caja estable. Adaptamos cada proceso a la tesis del fondo y al tamaño de su ticket. Nuestra estructuración mantiene a los fundadores invertidos durante la transición.
¿Cuánto tarda una adquisición en América Latina?
Una adquisición regional suele tomar varios meses desde el term sheet hasta el cierre. La due diligence, los abogados locales y la revisión antimonopolio marcan el cronograma. Ejecutamos estos frentes de trabajo en paralelo para mantener el proceso en marcha. Los equipos locales en cada país ayudan a evitar demoras y sorpresas.
¿Acompañan las operaciones después del cierre?
Sí, acompañamos las operaciones después del cierre. Ayudamos a retener a fundadores, personal y clientes durante los primeros 100 días. La transición posterior al cierre protege las relaciones con clientes por las que usted pagó. Planificamos la integración antes del cierre, porque una integración débil hunde la mayoría de las operaciones.
¿Listo para poner a prueba su tesis de adquisición en América Latina?
The Startup VC es el family office y constructor de empresas de Craig Dempsey en América Latina. Creamos, respaldamos y guiamos empresas escalables en toda la región. Nuestro equipo aporta sourcing buy-side, due diligence local y estructuración de operaciones, todo construido sobre experiencia operativa real. Cuéntenos su tesis de adquisición y le ayudaremos a encontrar y cerrar los objetivos correctos. Contáctenos hoy y seleccione Investment Banking para iniciar la conversación.